融易媒体：联想转型三年考：不做BAT 杨元庆再推3S战略

　　联想集团迫切希望得到外界的认可，以一扫前几年的业绩颓势。

　　“现在是联想的最好时刻。”5月23日，联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩会上表示，2019年联想打赢了四大战役：个人电脑重回全球第一、移动业务实现盈亏平衡、数据中心业务高速增长以及打造A.I增强智能竞争优势。

　　然而当天下午，杨元庆表示，联想不打算做操作系统和芯片，又掀起了一场舆论风波。“联想会做好自己的角色”，这家科技巨头在成立的第35个年头，已经知道自己要做什么以及能做什么。

　　在杨元庆执掌联想的15年内，公司创始人柳传志曾经三度出山，两度重回董事长的位置，先是在2004年平复收购IBM PC业务带来的“蛇吞象”危机，接着在2009年将联想从亏损的泥潭拉扯出来，2018年为联想站台平息“5G投票门”舆论风波。

　　前10年，柳传志总是在联想危机的关键时刻及时出现，而后10年，他开始逐渐放手让杨元庆带领着联想。就在2016年那场论战前后，联想正式启动了转型，并称之为“转型之年”。在舆论的质疑声中，杨元庆制定了“三波战略”，对于联想的个人电脑业务、移动和数据中心业务以及云业务定下了小目标。

　　到今年3月份，刚好是联想转型的第三年。跟往年一样，在发布财报前，是联想一年一度的新财年誓师大会，在大会上杨元庆修正了联想的发展战略，“联想的转型从‘三波战略’就已经开始，如今我们提出‘3S战略’，以更明确未来市场的变化”。

　　移动业务翻身

　　5月23日，联想集团公布截至2019年3月31日的第四财季以及全年业绩。数据显示，2019财年(2018年3月至2019年3月)年度营收达510亿美元，同比增长12.5%;实现净利润5.97亿美元，而2018财年亏损达1.89亿美元，扭亏为盈。

　　这也是联想营收首次突破500亿美元大关。“我们希望保持营业额双位数增长。”杨元庆表示，过去联想在推动两大转型，从产品导向转向客户导向、从单一业务转向多元业务，目前转型已经初显成效，业绩显著提升。

　　而联想在资本市场上的表现却不如人意。Wind数据显示，截至5月25日，联想报价5.86港元/股，5天内降幅为6.98%，20天内降幅达到20.38%。当前市值约为700亿港元，距离2015年巅峰时期市值破千亿大幅缩水。

　　联想三年来的财报显示，营收在不断提升，2017?2019财年同比增长分别为-4%、5%以及13%，利润却一直在亏损的边缘摇摆，2017、2019财年实现盈利，但2016、2018财年均录得年内亏损。

　　公司业绩不稳定的因素，主要源于移动业务和数据中心的高成本投入与亏损，这也是转型时期着力推进的两大业务。2019财年联想扭亏为盈，一方面因为移动业务在下半年终于能赚钱了，另外个人电脑与智能设备业务的年度营收和利润表现良好，带动智能设备业务集团税前利润同比增长109%。加之数据中心业务营收也同比增长37%，亏损大幅缩窄仅为2018财年的一半。

　　但联想的持续盈利能力依然备受质疑。公司近三年的毛利率徘徊在14%左右，没有显著变化。处于转型期的联想，大手笔培育其他新业务，反而越来越依赖于个人电脑和智能设备业务的营收，该业务收入在2017?2019财年分别占比70%、71%和75%。

　　今年，杨元庆再次提出“要把中国市场的增长放在更重要的位置上”。不过，从财报看来，中国区的营收占总营收的比重逐年下滑，2017?2019财年分别为27.4%、25.4%以及24.2%。

　　“三波战略”成与败

　　复盘联想的转型成果，需要从2016年的“三波战略”开始讲起。

　　当时，杨元庆拿出了“三波战略”推动转型：第一波：个人电脑业务在规模、盈利和创新上保持领导地位;第二波：坚定投资移动和数据中心业务，建设成增长引擎;第三波：落实“设备+云”和“基础设施+云”，实现可持续增长。

　　在今年业绩发布会上，杨元庆表示，前几年移动业务亏损严重，去年动了“大手术”来控制费用，现在见到了效果，移动业务已扭亏为盈。

　　那场“大手术”实际是指去年5月份的架构调整，联想将个人电脑和智能设备业务集团、移动业务集团合并成为新的智能设备业务集团。

　　合并的背后，联想的移动业务版图却在不断萎缩，2017?2019财年营收分别为77.07亿美元、72.41亿美元和64.6亿美元，同比下滑10%、6%和11%。联想在财报中称这是“战略变化暂时的结果”。